市盈率——选股指标之一

很多投资者都会问:“市面上股票那么多,我到底应该根据什么来选股呢?”那我们今日就来聊聊选股指标之一——市盈率。究竟什么是市盈率呢?我们要怎么判断它究竟是好还是坏呢?它又是如何影响股价的?

市盈率——选股指标之一

在理论上,市盈率是指股票的市场价除以每股的年度盈利。在这里,股价通常取最新的收盘价,而每股盈利则以已经公布的上年度的财报为准。简而言之,市盈率反映的是此时的股价相当于每股盈利的多少倍。即如果现在某只股票的市盈率是20倍,那就意味着如果该公司的盈利在未来不增长,而且盈利的100%被分红,那投资者也要等上20年才能赚回本钱!

在情绪层面上,市盈率可以看成是股市投资者对上市公司未来表现的一种期望:假如市场对公司未来看好,那固然市盈率就高;如果对未来不看好,那市盈率就会低。当然,预期越高的公司,一旦未来无法兑现,股价跌的也会很惨。如2018年4月份时,格力宣布不分红,当天股价大跌渐近9个点。

那我们今天就通过市盈率这个指标来了解一下,国内电器巨头——格力电器和美的集团这两个公司。为何他们的两个市盈率有高有低呢?根据最新报价,格力股价55元,市盈率12倍;而美的股价51元,市盈率17倍。

格力电器于1989年12月成立,是一家主业集中的空调企业,在过去数年里,空调业务占格力收入的90%左右。1996年11月,在深交所主板上市。而美的集团则成立的较早,于1968年成立,2013年9月在深交所主板上市。美的相对于格力的业务则更多元化一些。它虽以空调为主,但还制造洗衣机、电冰箱等其它家电。

从营业收入与净利润上,我们来看看这两家公司的对比。财务报表数据显示:2013到2014年,两家的营业收入不相上下,但从2015年开始,格力的营业收入却渐渐不敌美的了,到如今与美的的营业收入落差越来越大。从近几年看,美的由于多元化发展,其抗风险的能力明显要比格力要好,收入的稳定性也更高。但在净利润上,2014年前,美的的净利润都要比格力单薄一些,但2015年后就直至逼近了,似乎有点奋起直追的意味。

通常而言,分红比例越高,或者是利润增长率越高,那公司的市盈率就越高。而利率越高时,市盈率会普遍越低。因为市场上的资金更喜欢去投资债券之类的理财产品,而不喜欢高风险的二级市场。但在分红上,格力几乎每年的分红比例都要高于美的,那从这个指标看,应该是格力的市盈率更高才对。

那究竟是为什么自从美的上市以来,市盈率反而比格力高呢?

股票有时候炒得是一个预期,即投资者对公司前景的一个期望。从从利润增长率看,在2013到2016年期间,美的净利润翻了两倍,而格力却只增长了一半。对于投资者而言,他们更看重的是是未来净利润增长率。

为何在格力分红占比更大的情况下,市场反而更看好美的呢?通过对市场情绪表现的总结,原因可能有以下几个方面。

第一,公司的所有制不同。格力电器是国有企业,而美的集团则是民营企业。在投资者看来,民企不管是在机制上,还是在活力上,其能动性都强于国企。

第二,美的采用了职业经理人制度,而格力始终没有实现职业经理人制度。如此一来,美的就在一定层面上显得更加专业化,其战略也会显得更加客观。而对于格力呢,市场会担心其是因为董明珠女士的个人魅力,才有现在的处境。

第三,A股市场的投资者可能会更喜欢多元化的公司。在这一点上,美的已经成功的转型了,但格力近几年也在尝试,但却以失败告终。

第四,美的集团的国际化之路比较成功。从2008年起,美的在全球各地完善其全球生产体系。而反观格力,其国际化进程总是磕磕绊绊,如今还没有较突出的成就。

综上,你会发现,有时候市场对市盈率的表现是有所不同的。并非分红高的、市盈率低的股票就会受到市场的认可,他们有时候炒得往往是一个对公司未来的预期。

在以市盈率为选股指标时,建议不能单一只看这一指标的高低,还要切实结合公司的发展潜力以及同类行业中,市场对市盈率的认可标准是在哪个区间。当然,在投资策略上,单靠一个指标是不切实际的,我们还是需要结合多个指标以及时下形式政策来选股才是理智的。

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本文原标题:市盈率——选股指标之一
http://www.xncswj.com/gupiao/study/20210604/1242147.html


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