下周3大看点 林园:未来30年的选股标准

下周股市三大看点:一季度GDP有望超预期 货币增速或将下行

下周,3月工业增加值、一季度GDP、新增贷款、M2等数据将公布。从1-2月份经济活动数据以及3月份制造业PMI看,一季度GDP经济增速可能超预期。另一方面,在市场紧信用背景下,货币增速可能回落。

3月经济增速仍较高

根据2021年国家统计局主要统计信息发布日程表,3月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、一季度GDP等经济数据将在4月16日公布。

此前发布的制造业PMI数据显示,3月较2月上升1.3个百分点至51.9%,生产指数和新订单分别上升2个百分点和2.1个百分点,供给和需求同步回升,经济增长动能仍然较强。与此同时,年初受局部疫情影响较大的住宿、租赁及商务服务、居民服务等行业经营状况明显改善,3月服务业商务活动指数环比上升4.4个百分点至55.2%。

中金公司预计3月份工业增加值同比增长16%,相对2019年同期两年平均增长7.1%;零售同比增长28%,相对2019年同期两年平均增长3.8%;固定资产投资1-3月累计同比增长24%,相对2019年同期两年平均增长2%。去年一季度GDP同比下降6.8%,基数较低。中金公司此前预计今年一季度GDP同比增长19.5%,相对2019年同期两年平均增速5.5%。但今年1-2月份出口和规模以上工业增加值增速高于预期,如果3月份工业和出口增长仍然较强,中金公司认为不排除今年一季度GDP有超预期可能。

货币增速或将下行

除经济数据外,3月M2、新增贷款、社会融资规模等金融数据也将在下周公布。

3月流动性较为宽松,央行调查问卷显示,一季度企业贷款需求仍较为旺盛。但中金公司却预计货币增速回落,3月新增信贷2.5万亿元,低于去年同期2.85万亿元;预计3月新增社融3.7万亿元,低于去年同期5.2万亿元,存量社融增速回落至12.5%左右,M2同比增速回落至9.7%左右。

中金公司解释货币增速回落的主要原因在于,去年3-4月银行对部分到期贷款进行延期,去年3月新增人民币贷款较2019年同期多增1万亿元;考虑到这些企业现金流逐步改善,到期后可能会还款。3月底票据转贴现利率小幅上行,可能反映银行表内贷款额度紧张,表内新增票据贴现或小幅为负,表外可能正增长。今年政府债发行进度放缓,3月发行量3000亿元左右,显著低于去年同期。

广交会等大型会议将开幕

第129届中国进出口商品交易会(简称“广交会”)将于4月15日-24日在网上举办,展期10天。本届广交会展览题材与上届保持基本一致,出口展按16大类商品设50个展区,进口展设6大题材,所有展区自开幕之日起同时上线。

此外,2021中国国际电子商务博览会暨数字贸易博览会将于2021年4月11日-13日在义乌国际博览中心举办。第十二届亚太电力与能源国际学术会议将于2021年4月17日-19日在西安举行。第八届中国(上海)国际技术进出口交易会将于4月15日至17日在上海举办。

下周解禁:多只业绩预增股将解禁

Wind数据显示,下周深两市限售股上市数量共计19.28亿股,以4月9日收盘价计算,市值约为434亿元,较本周大幅增加,但仍处于年内周解禁规模较低水平。个股解禁规模较大的有荣盛石化海德股份成都先导*ST劝业长城科技振德医疗(603301)等。

荣盛石化4月8日晚间发布公告称,公司限售股份约为4.59亿股,将于2021年4月12日解禁并上市流通,占公司总股本比例约为6.80%。公司此前发布2020年年报业绩预告,预计净利润约71亿元-76亿元,变动幅度为221.72%-244.38%。正式年报将于4月15日披露,一季报将于4月28日披露。

成都先导本次上市流通的限售股数量为2.4亿股,占公司股份总数的比例为60.26%,上市流通日期为2021年4月16日。公司此前发布2020年年度业绩快报,营业总收入约为2.44亿元,同比下降7.80%;归属于母公司所有者的净利润6442.53万元,同比下降46.43%。成都先导自去年上市一年以来,股价最高达到61.99元/股,最低跌至23.92元/股,昨日股价报收于28.94元/股。

*ST劝业此次限售股上市流通数量约为1.25亿股,占公司总股本的10.22%,上市流通日期为2021年4月12日,解禁类型为公司2020年9月募集配套资金非公开发行的股份。公司2020年年报业绩预告扭亏,预测净利润约为5990万元。

长城科技本次解除限售并申请上市流通股份数量为约1.23亿股,占公司股本总数的68.87%,共涉及股东3名,分别为长城电子集团、顾林祥、顾林荣,上市流通日期为2021年4月12日。长城科技2020年实现净利润1.74亿元,同比增长11.8%;营业收入62.73亿元,同比增长26.19%。

振德医疗本次上市流通的是公司首次公开发行限售股,数量1.2亿股,占公司总股本的52.68%,将于2021年4月12日全部上市流通。公司此前预计2020年业绩预增,净利润约为253989万元-261789万元。2021年3月,振德医疗未通过集中竞价交易方式回购股份。截至2021年3月31日,公司回购专用证券账户累计回购股份数量为210万股,成交最低价格为59.56元/股,成交的最高价格为72元/股,交易总金额为1.33亿元。

林园:当下港股的好股票比A股还贵 未来30年的选股标准

4月8日,深圳市林园投资董事长林园做客“中信建投顶级私募巡礼”栏目,再次重申了对二级市场的判断。林园认为,现在市场仍处于牛市中,而在这种特定的经济环境下,与“嘴巴”相关的行业是最优的选择。

此外,针对市场中港股是“估值洼地”的声音,林园提出了不同观点。他认为,当下的港股市场并不低估,相反,港股中真正的好股票要比A股的还贵。

以下为文字实录(精简后):

主持人:我们都知道,您是从8000元“入市”到现在身家超百亿。您是以什么心态炒股的呢?是投资实业吗?

林园:炒股和做实业还是有区别的,股市会有PE、股本和盈利的放大,这些都是实业不具备的。但实际上,两者也有相似之处,都是在等待泡沫出现(行业转向)实现盈利,如猪瘟蔓延,养猪的企业就能挣钱。

主持人:您曾多次提出“牛市初期”的观点,现在的市场还是这样吗?

林园:我觉得现在还是牛市,留给时间检验吧。

主持人:在牛市中,您看好哪些行业?

林园:与“嘴巴”相关的行业,这包括我之前提到的与“三大病”相关的。在目前这种特定的经济环境下,我们只能被迫选择“嘴巴”。

主持人:疫苗也属于医药行业。

林园:疫苗企业现在“很热”,好,要不也不会“很热”。我认为,疫苗在中国才刚刚兴起,还是一个“少女”。

主持人:与“嘴巴”相关的行业还包括消费,但已经连涨两年,您觉得现在是否偏贵?

林园:我们主要投这个行业,别的行业基本不看。一家公司贵不贵要“货比三家”,比如与全球相似的30家企业对标,按照财务报告上的指标比较好坏,就可以自己去做判断了。贵不贵不是“拍脑袋”说出来的,随意评价贵或者便宜都是很不负责任的。就像老百姓都说成都的菜很贵,深圳又很便宜,我们需要有一个公允的标准。

主持人:您投资主要选择“垄断、成瘾、嘴巴”三个关键词,背后的原因是什么?

林园:这是我未来30年的选股标准,如果是其他只规划未来12个月的基金的话,说这些都没有意义。炒股要灵活,30年和12个月的规划绝对是不一样的。

主持人:您之前比较关注债券,是不是说债券的机会更大?

林园:并不是这样,我们投资股票的资金要占一大半。但类似可转债这样的品种,我们是可以参与的。如前一段时间70块的债券多的是,就可以随便买。

主持人:在牛市末期,我们怎么才能从“顶部”抽身?

林园:没有办法。我们都是从顶部的位置下跌了2/3才“走的”,只赚剩下的1/3。虽然没有卖在高点,但因为买的早,我卖的时候可能也还是相对的高点。另外,虽然看似有70%我没有赚到,但这70%可能只用了三个月甚至一个月的时间。当然,现在谈牛市末期也没用。

主持人:您的投资很成功,您和绝大部分股民最大的区别在哪儿?您有哪些建议?

林园:我是在规划未来,比如今天会规划未来一年、半年、三个月甚至是一个月,没做的事应该怎么办?而很多人可能都在回忆过去或者已经做过的事情。

做生意就是创造不平等竞争,平等竞争就不用去做买卖了,就如同“鸡蛋”和“石头”的关系。投资也是这样,投资之前要考虑清楚自己是不是“石头”。大家要在自己的能力圈之内去做投资,同时要用平常不用的钱,不要借钱。向前看,是牛市还是熊市都不重要,天塌不下来。

还要用常识做一个基本的判断。比如中国的公司被国外的巨头收购了,在过去10年间我们可以看到很多这样的并购,这说明被并购的公司肯定很弱。不要被市场或者其他相关的消息给误导了,有些新闻报道就是个“马大哈”。

主持人:您对科技股公开的讨论并不多,其没有投资价值吗?

林园:也有关注,但我知道,它不能使我形成“石头”。我不允许自己有失败,科技股的风险还是有些大。科技的估值说不清楚,现在很多人还去买没有盈利的企业,这一定会碰到好处,但如果碰不上了就比较麻烦。并且,现在我们所说的科技公司科技含量也不大。所以,我们还是要投资“兜里有钱”的企业。

主持人:市场比较看好港股的低估机会,您怎么看?

林园:港股和A股的估值差一直都存在,看似低估其实是背后的原因造成的。目前只能说港股的个别企业便宜,但真正的好股票,可能比A股还贵。不能只想着这边低,而忘记了那边为什么高。比如小乡镇的房价,怎么能跟大城市的房价去比?价格最终还是市场决定的,就是市场的一致预期才形成了现在的价格。

主持人:管住自己,尊重常识,您是怎么践行的?

林园:这是关乎人性的东西。首先要自己心里有数,如果是判断错了,就需要调整。不过,这种大的事(判断错了)没有发生在我身上。

主持人:您的投资体系在过去几十年里有什么变化?

林园:我们从来不去反思过去,一直研究的是未来,投资还是面向未来的,知道未来的发展方向就行了。我现在持有的一只股票可能已超过7年没有涨,但是我也不吃亏,它每年分红也能有7%的收益。我觉得,这样的投资并不算失败。

我就没想过会有多高的收益,只是在考虑这个生意合适不合适,以及我会承担多大的风险。

主持人:您有没有主动的做回撤控制?

林园:没有。事前控制风险,在我投资的时候已经考虑到这点了。

在资本市场,全世界能控制回撤的人,他一定赚不了多少钱。短期会有一些非理性的因素,这不是我们能控制的。做实业也是这样,今天做这个明天做那个的人,没有一个有出息的,而且结果都是很悲惨的。

主持人:如果您觉得某一个标的质地非常好价格又不贵,买入后不断上涨,那您新的产品还会买入它吗?

林园:我们通常是灵活处理,不是“复制”策略。就是如果觉得它在这个位置是合理的就会配置,不合理我们也不会配置或者少量配置。这其实也是风险控制的一种,大家还是要有这种安全意识,否则也有可能迎来一波比较大的回撤。

本文原标题:下周3大看点 林园:未来30年的选股标准
http://www.xncswj.com/gupiao/study/20210413/1235095.html


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